黑料涩

稳外贸政策储备依旧充足成绩值得肯定，挑战不容忽视。在张建平看来，当前，全球贸易紧张局势升级，最终需求疲软，增长动力减弱。面对挑战，最重要的还是做好自己的事，保持战略定力，促进外贸稳中提质。不久前召开的国务院常务会议确定了进一步稳外贸的措施：研究继续降低进口关税总水平，完善出口退税政策，加快退税进度。更好发挥出口信用保险作用，推动扩大覆盖面、合理降低保费，研究提出符合企业需要的专项险种；引导金融机构加大对中小企业外贸融资支持；创造条件提高人民币结算便利度。加快发展跨境电商、加工贸易保税维修等新业态，培育进口贸易示范区。在简化进出口环节监管证件、压缩通关时间、降低口岸收费上取得更大突破。

“起初凌某以公司拖欠其工资和报销款为由，拒绝交还物品。后来公安部门介入调解，公司也答应满足其全部要求解决问题，但凌某在接了一个电话后又反悔了。”上述工作人员告诉《证券日报》记者，“凌某后来说要听金沙江资本的，现在还不能交还这些东西。目前公司已通知凌某与其解除劳动关系，但凌某还未按相关通知办理工作交接和离职手续。”

（十四）促进贸易新业态发展。推进跨境电子商务综合试验区建设，复制推广成熟经验做法。完善跨境电子商务零售进出口管理模式，优化通关作业流程，建立全口径海关统计制度。在总结试点经验基础上，完善管理体制和政策措施，推进市场采购贸易方式试点。完善外贸综合服务企业发展政策，推动信息共享和联合监管。鼓励发展其他贸易新业态。

三是地区间收入增幅分化，东北地区收入下降。2019年，东部、中部、西部、东北地区财政收入增幅分别为3.5%、4.6%、2.8%、-2.1%，中部地区收入增幅相对高一些，东北地区收入下降。全国31个省（自治区、直辖市）中，广西、河南、浙江、河北等8个省份增长在5%以上；江西、广东、安徽、四川等17个省份增长在0-5%之间；6个省份同比下降。

“在经营范围上，百信银行与微众、新网等互联网银行的差别并不大，这意味着直销银行有更大的发展空间。”张馨表示，“其实直销银行对商业银行最大的提升，在于其客户和运营流程都完全不一样了。现在客户的衣食住行从线下到线上已经成为必然的趋势，直销银行可以成为商业银行互联网升级的路径。这也是城商行、农商行布局直销银行的动力所在。”

牛市孕育准备期：保住收益，控制回撤。从历史上看，牛市孕育准备期的后期市场往往会有较大回撤。回顾本轮行情，19/01/04至今上证综指最大涨幅已达到23%，过去几次牛市孕育准备期上证综指最大涨幅22-26%。2月单月上证综指上涨14%，历史上上证综指单月涨幅达到14%的月份均处在牛市第二、第三阶段，如06/05、06/12、09/03、09/07与15/03。创业板2月单月上涨25%，单月涨幅创历史新高，历史次高为15/05，当时创业板处在牛市第三阶段泡沫疯狂期，单月上涨24%。2月指数涨幅过大，一些盘面特征也值得警惕。全部A股成交额最近一周最高时为10968亿元，而周五萎缩为6640亿元。各个行业均已先后轮番上涨，1月消费股大涨，当月相对沪深300累计超额收益接近2%，进入2月，成长金融与周期三个大行业也先后轮涨。前期的市场热点如券商、猪、5G、光伏等开始走弱，代表性公司如中信证券、正邦科技、东方通讯、通威股份等均出现明显下跌。未来诱导市场回撤的因素：一是基本面数据较差，最新公布的PMI数据依旧在荣枯线以下，接下来3月8日会公布进出口数据，9日公布CPI与PPI，10日公布社融、信贷、M1与M2数据，14日公布社会消费品零售总额、工业增加值等数据。二是金融监管制度会更加完善化细致化，2月22日的中央政治局会议提出要建设包括股票市场在内的全方位、多层次金融支持服务体系，会议同时也提出“要解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题”，19年1月11日至13日中国共产党第十九届中央纪律检查委员会第三次全体会议提出“加大金融领域反腐力度”，大力发展股权融资的前提是监管制度的进一步细化与完善。对不规范行为的处置长期利好市场，短期可能会影响交易性的资金。三是海外因素扰动，3月21日美联储将召开议息会议，关注美国货币政策及美股的动向，3月29日是英国按协议正式退出欧盟的日子，目前英欧双方仍在磋商修改“脱欧”协议，需进一步跟踪事态的进展。牛市孕育准备期，轮涨普涨特征明显，涨幅较小的板块相对安全，我们前期推荐的长三角一体化主题，相关公司偏向周期，前期涨幅较小。